Bank Al-Maghrib revoit à la baisse ses perspectives de croissance pour l’économie marocaine. La Banque centrale table désormais sur une progression du PIB de 4,4% en 2026, contre 5,2% anticipés en juin et 5,6% en mars. Pour 2027, la croissance devrait ralentir à 2,9%.

Après une croissance estimée à 4,9% en 2025, l’économie nationale devrait ainsi décélérer cette année. Les nouvelles projections ont été publiées à l’issue de la troisième réunion trimestrielle de 2026 du Conseil de Bank Al-Maghrib.

Cette révision intervient après deux ajustements successifs des perspectives économiques. En mars, BAM anticipait encore une croissance de 5,6% en 2026, suivie d’un ralentissement à 3,5% en 2027. En juin, l’institution avait ramené ses prévisions à respectivement 5,2% et 3,1%. La nouvelle estimation réduit donc de 0,8 point la croissance attendue cette année par rapport à la projection de juin.

L’agriculture attendue en forte hausse

Le secteur agricole devrait néanmoins enregistrer un net rebond en 2026. Bank Al-Maghrib prévoit une progression de 16% de la valeur ajoutée agricole, sur la base notamment d’une récolte céréalière évaluée par le département de l’Agriculture à 93 millions de quintaux.

Cette dynamique devrait toutefois s’inverser en 2027. Sous l’hypothèse d’un retour à une récolte céréalière moyenne de 50 millions de quintaux, la valeur ajoutée agricole reculerait de 7,6%.

Les activités non agricoles ralentissent

Le principal changement concerne les activités non agricoles. Leur croissance, qui avait atteint 4,5% en 2025, devrait ralentir à 3,1% en 2026.

Bank Al-Maghrib explique cette évolution par des performances moins favorables qu’anticipé dans certaines branches, notamment les industries extractives et manufacturières. Une reprise est néanmoins attendue en 2027, avec une progression des activités non agricoles qui remonterait à 4%.

La combinaison d’un recul attendu de l’activité agricole et d’une reprise du non-agricole conduirait ainsi la croissance globale à 2,9% en 2027.