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Maroc Telecom : AGR recommande l’achat du titre

Dans une note d’analyse « Research Paper Equity », Attijari Global Research (AGR) recommande vivement aux investisseurs d’acheter le titre Maroc Telecom, avec une révision à la hausse du cours objectif, passant de 104 à 122 DH. Selon les analystes, cette recommandation est soutenue par un potentiel d’appréciation en Bourse de +11%.

Depuis la publication de cette recommandation le 9 mai 2022, le titre Maroc Telecom a connu une performance boursière exceptionnelle, affichant une hausse de +44,2%, dépassant ainsi le cours objectif initial de 104 DH, ce qui témoigne de la confiance des investisseurs dans le potentiel de l’entreprise.

Cette performance boursière est soutenue par une croissance solide du chiffre d’affaires (CA) de Maroc Telecom au premier semestre 2023 (S1-23), enregistrant une progression de 1,2% pour les activités au Maroc. Les analystes soulignent que les bonnes performances des activités « Fibre Optique » et « Data Mobile » ont réussi à compenser le recul attendu de l’ADSL et de la Voix Mobile.

Les activités du Groupe à l’international ont également affiché une croissance significative de 8,5% à 9.280 millions de dirhams (MDH) au S1-23, soutenue par la dynamique positive de la Data Mobile (+28,3%) et des services Mobile Money (+11,8%). De plus, les efforts d’optimisation des coûts opérationnels des filiales « Moov Africa » ont conduit à une hausse meilleure que prévu de l’EBITDA (+9,3% à 4,163 MMDH).

Malgré les taux de réalisation élevés au S1-23, AGR maintient ses prévisions de croissance inchangées pour la période 2023-2025, adoptant une perspective conservatrice. Cette approche permettrait de réviser favorablement ses prévisions, en se basant sur la qualité des résultats à fin septembre 2023.

Les analystes estiment que la capacité démontrée par les segments « Fibre Optique » et « Data Mobile » pour ramener la croissance des revenus au Maroc en zone positive constitue un signal encourageant pour l’avenir.

En outre, les investisseurs devraient profiter pleinement de la baisse du taux d’actualisation de Maroc Telecom, grâce à la résilience de sa croissance. Le WACC (Coût moyen pondéré du capital) retenu pour ses activités au Maroc a été réduit de manière significative, passant de 8,69% initialement à 7,38% à fin juillet 2023, soit une baisse de -131 points de base (pbs). Cette réduction devrait soutenir l’attrait du titre Maroc Telecom pour les investisseurs.

En conclusion, les performances solides affichées par Maroc Telecom, tant sur le marché national que dans ses activités internationales, ainsi que la confiance des investisseurs dans le potentiel de l’entreprise, renforcent l’intérêt d’acheter le titre Maroc Telecom selon Attijari Global Research.

avec MAP

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